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银河证券:黑暗中寻找光明

2019-10-09 16:09:01来源:励志吧0次阅读

银河证券:黑暗中寻找光明 201 -07-08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

秋收冬伏,周期看波段,成长需优选。展望下半年,宏观政策与改革憧憬有助于增强市场信心,三季度“秋收”行情正在来临。抓住四条投资主线:1、坚守优质成长股的战略机会。2、三季度把握周期股的波段性机会。 、注重新股投资机会。4、重视并购重组的机会。

中国面临全面产能过剩危机。2012年住宅竣工超过22亿平米,未来数年内建筑业将会断崖式下滑,建筑业的上下游都将遭遇重创;工业园区过剩预示地方平台危机;制造业产能过剩宣告出口导向发展模式的终结。长期中不应该再对传统产业抱有幻想。

要素价格重估展开,抓住转型主线。资本要素:短期利率较高是经济下台阶阶段的常态;劳动要素:要求公正的回报;科技要素:进一步创新的需求越来越强烈。要素重估阶段,代表传统产业的公司虽有静态价值,最终因产业变迁而遭到市场怀疑并被抛弃。一个公司只有适应经济社会变迁,其价值才会不断提升。

改革憧憬,托起市场底部。当经历了2011-2012的信心磨灭,改革憧憬展开。其触发因素是12月4日政治局会议及十八大之后的一系列改革措施。改革是整顿,经济现实的约束制约传统产业的股市表现,但三季度里对三中全会的预期有望支撑市场。

改革无牛市,转型出牛股。维持春节以来对成长股的坚定推荐,探索转型方向,趋势比估值更重要。持续推荐八大板块:服务消费(传媒)、大众品牌、军工、环保、工业机器人和 D打印、消费电子-可穿戴设备、婴幼儿产业(含医药)、老年产业(含医药)。

把握行业变迁趋势,配置上升行业。传统行业在今后的市场运行中,每一轮都表现为反弹的机会,除非在大牛市中有跟随行情。新兴行业也会随着市场波动而调整,但随着行业不断发展,行业指数及优势公司也会一波更比一波高,演绎的是“调整+上升”的强势格局。

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